Что такое дефолт и будет ли он? отвечают эксперты

Популярные вопросы

Чем отличается дефолт от банкротства?
Дефолт и банкротство представляют собой ситуацию, когда невозможно оплатить свои финансовые обязательства. Однако при дефолте государство или компания продолжают функционировать и решают экономические проблемы, а при банкротстве деятельность субъекта полностью прекращается.

Застрахованы ли вклады от дефолта?
Если в результате дефолта банк обанкротился, то Агентство по страхованию вкладов гарантирует клиенту возврат денежных средств на сумму не более 1,4 млн рублей.

Что означает дефолт по облигациям?
Дефолт по облигациям – признание эмитентом (акционерной компанией или государством) своей финансовой неплатежеспособности, так как отсутствует возможность выплатить купонный доход держателям облигаций.

Причины возникновения

Августовский дефолт 1998 – это полноценный финансовый кризис РФ, названный так по одной из причин развала экономики страны. Это нарушение обязательств по кредитам, неспособность вернуть средства, взятые в долг.

Технический дефолт в России 17 августа 1998 года был вызван рядом причин и стал следствием неверного курса социально-экономической политики, складывающийся на протяжении нескольких лет.  Давайте обсудим причины дефолта 1998 года в России кратко и сделаем определенные выводы о сложившейся ситуации.

1. Распад СССР

• Дефолт 1998 был вызван распадом Советского союза – после принятия ряда неверных рыночных реформ экономика начала падать, обозначилось проявление гиперинфляции;
• К 1997 году экономическое состояние внешне стабилизировалось – упал уровень инфляции, стабилизировался курс доллара;
• Однако небольшие улучшения не помогли, полного выхода из кризиса не произошло. Развитие промышленности остановилось, сбор налоговых пошлин оставался на низком уровне;
• Чтобы снизить уровень инфляции и удержать его на приемлемом уровне, завышенный курс рубля поддерживался Центробанком искусственно, одновременно происходил отказ от эмиссии;
• Доходность государства постоянно падала, ликвидировать дефицит бюджета не получалось из-за огромного числа социальных расходов;
• Одна из причин – сокращение расходов не поддерживалось Госдумой, в которой преобладал коммунистический «левый» блок;
• Экономическая система была устроена непродуманно – столкнулись либеральные взгляды президента Бориса Ельцина и сторонников коммунистического строя;
• Систематически сокращалось количество свободных средств в обращении, прекращалась выплата бюджетных платежей при стабильном сохранении высокой налоговой ставки.

2. Внешние причины

• Технический дефолт 1998 был подстегнут кризисом в странах Юго-Восточной Азии. Кризисная ситуация привела к снижению иностранных инвестиций и выхода инвесторов с мирового рынка, соответственно, упал спрос на российские ГКО;
• Параллельно было зафиксировано падение стоимости барреля нефти – Брент подешевел практически в два раза;
• Как следствие, валютные доходы снизились, приток иностранных займов прекратился.

Следствием сложившейся ситуации стало закономерное развитие событий, граждан ожидало объявление дефолта в России в 98.

Здесь способы правильной и надежной капитализации по вкладам в наше время.

Кто объявил дефолт 1998 с экранов телевизоров по всей стране? Как развивалась хронология событий?

• 17 августа глава правительства Сергей Кириенко объявил «о введении комплекса мер, которые помогут нормализовать финансовую и бюджетную политику государства»;
• Именно эти слова фактически означали девальвацию рубля;
• Процесс выполнения обязательств по сделкам на срочном рынке, залоговым и кредитным обязательствам перед нерезидентами остановился на 90 дней;
• Прекратилась купля-продажа государственных краткосрочных облигаций;
• Банки перестали выдавать вклады;
• ЦБ РФ установил плавающий курс рубля в рамках валютного коридора 6-9,5 рублей за доллар;
• Курс рубля рухнул в полтора раза.

Дефолт 1998 года характеризовался следующей финансовой ситуацией:

• Для перекрытия дефицита в бюджете государство брало займы;
• ГКО и ОФЗ были ненадежными инструментами из-за высокой доходности;
• Объем ГКО вырос до 436 трлн. рублей к 1997 году;
• Все полученные за счет продажи облигаций средства использовались для погашения долгов, при этом вырученные инвесторами деньги шли за рубеж;
• К моменту наступления «черной» даты внешний долг страны составил 40% ВВП или 182 миллиарда долларов;
• Ресурсы для удержания курса национальной валюты кончились, рынок охватила паника;
• Доходность по ГКО достигла 190%.

Теперь вы знаете, в каком году в России был дефолт и в чем сущность сложившейся ситуации. Мы подробно рассказали, почему случился кризис и описали причины развала экономики.

Пора поговорить о том, что случилось в стране после выхода из дефолта 1998, с какими последствиями столкнулись граждане и правительство.

Послесловие

Дефолт 1998 года имел следующие негативные составляющие:

1. Отказ государства расплачиваться по своим обязательствам — это большой минус для репутации страны, и ее финансового рейтинга.
2. Обесценивание внутренней валюты государства.
3. Полная или частичная остановка производства.
4. Страдает банковская система.
5. Политические проблемы.

Эксперты по экономике называют творцов этого кризиса — команда либералов при активном участии западных советников. Они известны. Это — 6 человек: Чубайс, идеологом был Гайдар, Задорнов, Игнатьев, Кудрин и Алексашин, не говоря о других членах команды «младореформаторов».

Несмотря на крупный масштаб как самого кризиса, так и его последствий, вся подноготная произошедшего и сегодня остаётся тайной. Куда исчезли миллиарды долларов, выделенные для предотвращения дефолта, почему искусственно нагнеталась паника, кто был «куратором» кризиса — на каждый такой вопрос есть множество версий и легенд.

Грозит ли на данном этапе экономический кризис России в связи с введенными санкциями? Можно с уверенностью сказать, что не предвидится по определению, так как, несмотря на все сложности, экономика страны продолжает развиваться, а новый экономический кризис может помочь стране наконец-то слезть с нефтяной иглы, повысить производительность труда, поднять престиж предпринимательства и диверсифицировать экономику в целом. Страна имеет самый низкий государственный долг по сравнению с другими развитыми странами. Однако ставки по процентам, которые являлись системным генератором того кризиса, всё ещё высоки, а должны бы лежать как миниум — в пределах порогов рентабельности производств, а именно ориентироваться на сельское хозяство, где рентабельность 3—4%, поскольку экономика может расти настолько, насколько мы можем прокормить людей в ней занятых, а максимум — для быстрого подъёма некоторых отраслей кредиты для них должны быть вообще с отрицательной ставкой.

Пока общественное мнение продолжает оставаться положительным. Население не боится санкций Европы, патриотизм растёт, экономика продолжает функционировать, и хотелось бы верить, что никакой дефолт стране не угрожает, но полученное образование и обсуловленная им приверженность всё той же западной «экономикс» большей части нашей «элиты» — сулит большие проблемы, если ничего не делать.

Что будет с кредитом, если будет дефолт?

От того, в какой валюте был открыт кредит, зависит и общая картина сразу после дефолта. Хуже всего будет тем, кто получал займ в долларовом или евро-выражении. Из-за образовавшейся разницы между курсом национальной и иностранной валюты, новые ежемесячные выплаты и остаток задолженности значительно вырастут. Никаких компенсаций при этом со стороны банка не предусмотрено.

Тем, кто оформил кредит в российских рублях, будет легче. Процентную ставку и остаток задолженности руководство банка поднять не могут, а потому существенной разницы не будет. И в том, и в другом случае можно попросить банк реструктуризовать долг.

Это особенно необходимо заемщикам, оформлявшим валютный займ. В таком случае банк или увеличит срок действия договора для уменьшения ежемесячного платежа, или снизит процентную ставку. В любом случае, клиенту будет легче справиться с выплатами.

Также не стоит забывать, что из-за полного пересмотра политики после дефолта или кризиса, темпы инфляции в государстве сильно уменьшаются или увеличиваются. Так, например, в России после кризиса 2014-го года инфляция уменьшилась до минимального исторического значения — около 4% в год. Как следствие, банки были вынуждены приспособиться к таким показателям: произошла волна уменьшения процентной ставки по кредиту.

В такой ситуации нужно не только реструктуризовать долг, но и рефинансировать его, т.е. перекредитовать. Тогда можно получить новый займ на более выгодных условиях — например, со значительно меньшей процентной ставкой.

В самом крайнем случае можно объявить банкротство. С 2015-го года в России появился законопроект, который регламентирует право любого российского гражданина объявить себя банкротом. Процедура требует обращения в суд, предоставления доказательств своей неплатежеспособности, а также причин неспособности платить в счет долга.

Дефолт — что это такое простыми словами?

Слово, знакомое россиян еще со времен событий 1998-го года. У большей части населения слово «дефолт» означает времена, когда в стране сильно уменьшается уровень жизни. Фактически так оно и есть, однако если разбирать детально — не все так просто.

Государству нужны деньги — на содержание войсковых частей, на бесплатное образование и медицину, на ремонтные работы и так далее. Государственный бюджет преимущественно пополняется за счет налоговых поступлений от рядового гражданина страны, частично — за счет пошлин, акцизов и прочих финансовых инструментов, специализирующихся на контроле производства, ввоза и вывоза, а также реализации товаров внутри России.

Но иногда государственный бюджет не может достаточно пополниться одними лишь ресурсами внутри страны, тогда страна берет ссуды у других стран под небольшой процент. Таким образом, страна становится должником.

Если же отвечать на вопрос, что такое дефолт рубля, то, говоря простым языком, это означает — сильное падение стоимости национальной валюты и грядущая за ним неспособность платить по кредитам в иностранной валюте. Условно говоря, если человек имеет доход в размере 40 000 рублей и у него имеется долг 2 000 долларов, то по сегодняшнему курсу — 65 рублей за доллар — человек вполне справляется. Но если курс скакнет и доллар станет стоить 150 рублей, доход должника не увеличится, а вот долг, наоборот, сильно вырастет. Это и есть дефолт рубля (в экономической теории такого термина нет, вместо него говорят «девальвация национальной валюты).

Виды дефолта

С конца 19-го века, ведущие экономисты мира, в частности так называемые кейнсианцы и приверженцы новой школы экономики, выделили два основных вида дефолта. Обозначить еще по крайней мере один вид невозможно, так как он в любом случае окажется всего лишь подвидом по основным своим признакам.

Страна может объявить:

Простой дефолт

В данном случае юридическое лицо или целая страна, выступающая в роли должника (дебитора), не способна выплатить по долговому обязательству в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Простым дефолтом также называют явление, когда должник по тем или иным причинам не желает погашать свои задолженности — например, по причине следования своей агрессивной политике (Германия 30-х годов прошлого века). В таком случае сначала под международным контролем происходит процедура наблюдения за финансами страны, а затем — оформление банкротства.

Простой дефолт в свою очередь делится на суверенный и перекрестный. В первом случае страна неспособна выплачивать платежи в счет внешних и внутренних задолженностей, во втором — из-за отказа платить по одним обязательствам в международном сообществе формируется мнение, что страна неспособна платить и по другим долгам.

Технический дефолт

Под техническим дефолтом подразумевается неспособность платить по внешним и внутренним задолженностям в краткосрочной перспективе — к примеру, из-за временных экономических затруднений. При этом страна или предприятие не отказывается от обязательств в принципе, а лишь «просит» об отсрочке. Часто наблюдаются ситуации, когда страна или предприятие объявляет технический дефолт, при этом продолжая частично погашать долги.

Страны, особенно с неразвитой экономикой, часто объявляют технический долг в результате чрезмерного насыщения внутреннего или внешнего рынка облигациями. Облигация — вид финансового актива, при приобретении которого гражданин дает государству кредит под небольшие проценты. Так как облигации подразумевают массовое распространение, а также неотложность исполнения обязательства по выплате, государство не может отсрочить платежи. В таком случае единственным выходом является объявление технического дефолта.

Экономические показатели

Раз уж мы заговорили об экономических показателях — они также могут сигнализировать о возможном наступлении дефолта

Стоит обращать внимание в том числе на темпы инфляции, рост ВВП, состояние золотовалютных резервов и платежного баланса и так далее

Валерий Полховский, старший аналитик ГК Forex Club:

— Признаком скорого дефолта является снижение рейтингов государства международными рейтинговыми агентствами (хотя порой это политизированное решение). Они анализируют состояние экономики страны и могут присвоить рейтинг, к примеру, «преддефолтный». Ну и в целом нужно смотреть на макроэкономические показатели — прежде всего, на состояние золотовалютных резервов и платежный баланс страны.

Грозит ли дефолт в ближайшем будущем?

В последнее время об этом стали говорить чаще, чем обычно. Причина заключается в кризисе, начавшимся в конце 2013-го года, а также падении цен на нефть. Громкие сообщения в новостях о санкциях и растущей конфронтации, разумеется, тоже не добавляют оптимизма.

Однако на деле вероятность дефолта крайне мала. Во-первых, внешний государственный долг России составляет 473,7 млрд долларов (по состоянию на начало 2021 год). Годовое ВВП России по свежим данным составляет чуть больше 1,5 трлн долларов. Это означает, что внешний долг страны не поднимается выше 35% от годового ВВП. Для примера, у США этот показатель составляет почти 100%, у Великобритании — больше 300%. Исходя из истории развития кризиса 1998-го года, если нет крупных долгов за рубежом, не будет и неисполнения обязательств по договорам.

Во-вторых, Правительство РФ регулярно пополняет золотовалютные резервы страны — это обеспечивает необходимый России плавный переход между реформами, а также финансирование нужных для выхода из кризиса проектов. Несмотря на неблагоприятную политическую обстановку и невысокий уровень цен на нефть, золотовалютные резервы значительно выросли: с 01.04.2016 года по 12.10.2018, по данным Центробанка РФ, резервы увеличились с 387 млрд долларов до 460,4.

В-третьих, в России активно развиваются проекты, помогающие стране дистанцироваться от иностранного влияния — собственная платежная система «МИР», переход на расчет в национальных валютах при заключении международных контрактов и так далее.

Все это говорит о крайне низкой вероятности дефолта.

Деноминация

Еще одна страшилка из 1998 года. Это слово означает изменение нарицательной стоимости денежных знаков. Обычно это урезание нулей. В конце 90-х тысячи в нашей стране превратились в рубли. А в середине нулевых такую же процедуру проделали в Беларуси. Там отрезали даже больше — по четыре нуля с каждой банкноты. Деноминация делается для удобства расчетов. Сложно проводить сделки, когда один поход в продуктовый магазин обходится в миллионы.

При этом обыватели часто считают, что тем самым государство крадет деньги у населения. Именно поэтому слухи о деноминации появляются в кризисные моменты. Мол, за счет такого обрезания власти делают граждан беднее. В Северной Корее так и произошло. В 2009 году там убрали два нуля и выпустили новые банкноты. Реформа была неожиданной и молниеносной. Обменять старые деньги на новые можно было в течение недели, и лишь на определенную сумму — в пересчете на американскую валюту не больше 60 долларов на человека. Тем самым в КНДР обесценили весь черный рынок и снова уравняли всех. Примечательно, что Ким Чен Ир взял пример с павловской реформы 1991 года, когда советские власти за три дня изъяли из оборота крупные купюры в 50 и 100 рублей. С той же самой целью — чтобы победить черный рынок.

В отличие от этих примеров, деноминация 1998 года прошла в России спокойно. В течение года старые и новые деньги ходили параллельно. А потом банкноты предыдущего поколения в течение пяти лет можно было в любой момент обменять в банке. С последовавшим позже дефолтом деноминация никак не связана. Причиной краха нашей экономики она точно не стала. Кстати, предпосылок к урезанию нулей на наших купюрах нет. Их пока не так много.

Торговля воздухом

В полной растерянности сегодня находятся негосударственные пенсионные фонды. Отказ государства от погашения ГКО уже в сентябре может привести к нехватке денег на выплату дополнительных пенсий. А ее получают уже 183 тыс. российских граждан.

Дело в том, что по нормам, установленным инспекцией НПФ, 30% пенсионных резервов должны быть инвестированы в государственные ценные бумаги. А поскольку НПФ весьма консервативны, то в действительности доля средств, вложенных в ГКО, значительно выше — по меньшей мере 40%.

Паевые фонды, портфель которых состоит исключительно из госбумаг, вчера начали приостанавливать все операции с паями. Первым это сделала управляющая компания «Паллада Эссет Менеджмент». За ней последовали и другие: управляющие компании «Тройка-Диалог», МКБ «Капитал», «Монтес Аури», РК «Менеджмент». Вчера менеджеры управляющих компаний собрались на срочное совещание, чтобы попытаться выработать общую политику. В итоге каждый решил действовать по собственному сценарию. Те, кто приостановил операции с паями, заявили, что «продавать воздух» — это значит обманывать инвесторов: реальную цену пая при отсутствии котировок госбумаг установить невозможно.

В страховых компаниях ситуация не столь тяжела. Если НПФ выплачивают пенсии в основном из доходов, полученных на рынке ценных бумаг, то страховые компании — за счет взносов. Так что, как уверяют страховщики, опасность неисполнения обязательств по полисам пока невелика. В перспективе же и здесь будут проблемы. Прежде всего благополучие страховщиков зависит от банка, где они держат деньги. Кроме того, большие проблемы возникнут у тех, кто вложился в «короткие» ГКО.

Не меньшие неприятности ожидают систему обязательного медицинского страхования, часть резервов которой также размещена в гособлигациях. Поэтому и НПФ, и страховщики, занятые в сфере обязательного медстрахования, рассчитывают на то, что им установят отдельный режим погашения ГКО/ОФЗ.

Ъ будет следить за развитием событий.

Отдел финансов

Предпосылки экономического кризиса, в который Россия попала в августе 1998 года, начали складываться намного раньше. Первые годы после распада Советского Союза дефицит российского бюджета доходил до 20%. Для того чтобы покрыть нехватку средств, государство не придумало ничего лучше, как печатать больше денег. Все это привело к девальвации рубля и росту инфляции. Тогда было принято решение брать деньги в долг. Главным кредитором извне выступил Международный валютный фонд (МВФ), а внутри страны — придуманные ГКО (государственные краткосрочные облигации), де-факто ставшие классической финансовой пирамидой. Сдерживание рубля в рамках «валютного коридора», разразившийся в июле 1997 года азиатский финансовый кризис — все это так или иначе «подстегнуло» августовские события.

В 1998 году только ленивый не пророчил России быстрый распад. Однако этого не произошло. «Черный август» положил начало «оздоровлению» российской экономики, которая впервые с 1991 года начала жить по средствам.

Рассмотрим, какие решения Правительства РФ привели к дефолту страны

Все вышеназванные условия в начале 1996 года были нарушены. Коридор ввели на максимальном курсе рубля, коридором пытались притормозить инфляцию, которая, росла по совершенно независимым от курсовой политики причинам, и, наконец, источник прибыли был, а именно ГКО, бюджетные облигации.

Пирамида ГКО

После распада Советского Союза Правительство РФ столкнулось с острой нехваткой денег. Чего только стоили одни внешние долги СССР в размере 96,6 млрд долларов, выплаты по которым легли на плечи России как правопреемника страны Советов.

Ситуацию с финансовыми трудностями усугубляла политическая борьба, происходящая между назначенным Борисом Ельциным правительством, придерживающимся либеральных ценностей, и Госдумой, которая на тот момент во многом контролировалась Коммунистической партией.

Дисбаланс в отношениях ГД и кабинета министров плавно отразился в росте госдолга РФ. Дело в том, что парламентарии принимали несбалансированные бюджеты, тем самым увеличивая расходную часть госказны, а правительство искало способы закрыть бюджетные дыры, наращивая госдолг путём выпуска государственных казначейских обязательств (ГКО). Процесс массового выпуска ГКО начался после переизбрания Ельцина президентом. Если в 1995 году объём выпуска ГКО оценивался в 160 млрд долларов, то в 1997 году показатель вырос до 502 млрд рублей. Покупателям государственных казначейских обязательств (ГКО) предлагались высокие процентные ставки, поэтому спрос на ГКО был внушительным. Проще говоря, за каждый одолженный рубль через год государство возвращало 5—7 рублей из бюджетных денег. Неудивительно, что впоследствии эта система фактически превратилась в пирамиду — старые обязательства РФ могла покрыть только за счёт новых выпусков.

Источник

Вскоре почти все денежные государственные доходы уходили на обслуживание пирамиды ГКО. Либеральные идеологи объясняли, что такая монетарная политика — это единственный путь построения рыночной экономики в России. Либеральные экономисты по всем СМИ доказывали, что инфляция — это самый страшный яд для экономики. А происходит зловредная инфляция оттого, что в стране развелось слишком много денег, и вот через ГКО излишек денежной массы откачивается из экономики. Как только инфляция будет побеждена, страну неизбежно постигнет процветание, придет долгожданное Экономическое Чудо.

Первый вице-премьер РФ Борис Ефимович Немцов и Президент Российской Федерации Борис Николаевич Ельцин. 1998 год. Фото: РИА Новости. Источник

Центральным Банком РФ был введён «валютный коридор» — ЦБ обязался поддерживать курс рубля в заданных пределах, — что позволяло гарантировать доходность ГКО в долларовом эквиваленте и соответственно увеличить привлекательность ГКО для «инвесторов». Со временем нерезидентам (иностранцам) также разрешили вкладываться в ГКО и позволили легально вывозить из страны полученную прибыль. Обложили прибыль от ГКО небольшим 15% налогом. Однако к началу 1998 года стало ясно, что выплаты по ГКО вдвое превышают все денежные государственные доходы, и с арифметической точностью осенью 1998 года просчитывался финансовый крах.

Совсем скоро экономисты забили тревогу, подсчитав, что выплаты по ГКО в два раза выше всех доходов государства. Стало очевидно, что пузырь скоро лопнет. На момент дефолта резервы ЦБ РФ составляли всего 24 млрд долларов, в то время как обязательства России на рынке ГКО/ОФЗ и фондовом рынке превышали 36 млрд долларов, свидетельствуют данные Банка России.

— вспоминает финансовый обмудсмен Павел Медведев, который в 90-е годы работал в Центробанке России.

Ещё почему-то почти все забывают, что для России первой половины и середины 90-х был характерен недостаток финансирования. Это выразилось в массовом распространении таких явлений, как бартер и неплатежи. Зачем пускать деньги в производство, если можно «зарабатывать» 100% годовых на ГКО? Таким образом, система краткосрочных «государственных обязательств» приняла непосредственное участие в разрушении экономики страны.